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着手丨时期买卖商榷院

作家丨实习生杨军微

裁剪丨郑琳

2026年1月19日，科大智能科技股份有限公司（以下简称“科大智能”；300222.SZ）认真向港交所递交上市肯求，华泰国外与国元国外担任联席保荐东说念主。这家2002年确立、2011年已登陆深交所创业板的科技企业，拟开启“A+H”双成本平台运作。

笔据招股书信息，科大智能由黄明松创立并担任实控东说念主，同期中国科学期间大学全资控股的财富辩论平台中科大财富辩论有限拖累公司动作首创发起方之一，自2002年科大智能成飞快，该平台即合手股5%，摈弃2025年第三季度末仍合手有科大智能1.60%的股权。

科大智能主营数字动力与工业机器东说念主两伟业务。数字动力界限，该公司是国内配电自动化界限先驱，产物隐敝31个省级电网，据弗若斯特沙利文数据，2024年按收入计，该公司位列FTU（馈线结尾单位）商场第一、一二次交融断路器商场第二，工买卖储能系统出货量置身世界前十，高能耗细分界限名次前三；智能机器东说念主界限，2020—2024年，该公司工业机械手累计收入世界第一，锂电行业SRM堆垛机累计收入亦居行业首位，累计落地上千个自动假名堂，隐敝新动力、汽车制造等多界限。

功绩层面，频年来，科大智能完毕扭亏为盈且盈利合手续改善，财务基本面稳步栽培。据招股书裸露，2023—2025年前三季度，该公司的营收别离为30.25亿元、26.87亿元、19.04亿元；净利润从2023年的-1.71亿元，扭亏为2024年的0.62亿元，2025年前三季度进一步增至0.73亿元，卓绝2024年全年水平，同比增幅达228.22%；毛利率同步普及，从2023年的20.8%增至2025年前三季度的24.0%，其中数字动力业务毛利率达25.1%，成为中枢盈利复古，营收占比清醒在76%以上。

招股书流露，科大智能这次募资将用于慎重双赛说念期间上风、潜入AI赋能、拓展各人销售收罗及供应链优化，同期布局AIDC场景要道开拓与量子期间电网交融欺诈研发。现时行业红利显赫，招股书中提到，国度电网“十五五”期间固定财富投资展望达4万亿元，数字动力与工业机器东说念主商场范围复合增长率别离达10.0%、14.6%，公司有望合手续受益。

值得防御的是，招股书亦裸露多项潜在风险。科大智能的客户采集度合手续攀升，2025年前三季度前五大客户收入占比达51.6%，单一最大客户（国有电力企业）孝敬36%的收入，存在紧要客户依赖风险；智能机器东说念主业务受财富剥离影响，2024年收入同比下滑42.8%，尚未皆备收复增长动能；实控东说念主股权质押率达62.5%，也为公司处理带来不细则性。

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