近日，第二十届中国经济论坛平行论坛——2025大湾区科技与金融创新发展大会在广州南沙举行，广发证券人人首席经济学家沈明高发表了题为《科技金融创新：从1到N》的主题演讲。

沈明高暗意，科技金融创新的中枢挑战在于从单点打破走向范围化发展，唯有构建能范围化作事当代化产业体系的金融生态，才能生长具有人人竞争力的科技企业，为新质分娩力注入苍劲动能。

沈明高强调，科技金融创新需愈加爱重从“1到N”的范围化延迟。“‘十四五’时刻科技金融有好多创新点，但还莫得酿成可复制的情势，科技金融创新何时能成范围支捏新质分娩力的发展，是改日五年的要津挑战。”

他合计，“十五五”盘算推算建议初度明确构建了当代化产业体系框架，这与过往强调科技创新不同，这意味着，从科技创新与产业妥洽的角度看，科技金融需同期均衡作事“科技产业化”与“产业科技化”。

他长远阐释了科技金融的内容——“创新成本化”。“要将科技创新编削为成本答复。只消当创新能编削为答复，才能撑捏下一轮可捏续的创新与迭代，这是科技金融的中枢。”

但是，达成创新成本化盘算推算靠近五大挑战，即科技创新和科创企业时常具有作歹式化、未盈利、轻钞票、高省略情味和长周期的特征，传统金融作事时常难以知足其融资需求。

沈明高诠释，手艺的作歹式化加大增长后劲评估的清贫；未盈利情景挑战传统的估值模子；轻钞票情势让银行信贷难以适配；高省略情味意味着高风险与高答复并存，且风险与答复不合称；长周期则条目成本具备超凡耐性。

为支吾挑战，他建议“科技成本”办法。“企业拿到1元钱时，应同期得到科技和产业领路、阛阓贯通等附加值。”因此，“科技成本”须具备五大能力：懂科技、懂产业、懂订价、懂风险搞定、懂资源确立。

瞻望改日，沈明高将东谈主工智能界说为引颈第四次工业立异的“通用手艺”。

他援用好意思国历史数据称，电力和计较机从5%—50%的家庭浸透擢升用了约20年，而AI实行很可能呈指数级增长，改日5—10年是擢升实行的要津窗口期。“谁争得先机，谁就可能在科技竞赛中胜出。”

在产业层面，沈明高建议“智能制造产业链”有望成为接替房地产的新接济。他分析，以东谈主形机器东谈主、具身智能、智能汽车等为中枢的智能制造产业链，因其要津部件和软件具有高度“共性”，产业溢出效应权贵，改日5—10年有望成长为失色房地产的超等产业链。他建议大湾区打造以智能制造产业链为“1”的“1+N”产业体系。

临了，沈明高聚焦于“风险摊派机制”这一超旧例步伐。他在解读“十五五”盘算推算建议时指出，刻下早期科创企业投资需求未知足的根源在于风险摊派机制缺位。他建议，由政府或部分民营企业充任“劣后”扮装。

“若方位政府，如南沙，能开导劣后基金，优先承担亏欠，将极大激勉社会成本‘投早、投小、投硬科技’。”他以好意思国私募基金数据佐证，一级阛阓恒久答复权贵高于二级阛阓。“若敬佩中国科技的改日，政府手脚劣后机构，潜在恒久答复可不雅。这能为创业者创造契机，是买通科技金融创新范围化‘临了一公里’的破题之举。”

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