卓创资讯分析师 安光

　　【导语】8月PTA低加工费陆续，现货供应充足，PTA无力与高卑劣居品争夺产业链利润，暂无霸术外的PTA安装测验，预测短期产业链利润汇集在PX之上。

　　罢休8月14日，8月PTA月均加工费195元/吨，较7月均值下落19%，8月PTA月均加工费处于近22个月内低点，按照行业500元/吨的加工费老本线打算，8月PTA企业表面坐褥耗损305元/吨，能耗偏低的新安装可能也有百元控制的表面耗损。

　　聚酯产业链利润散布在上游PX及卑劣涤纶长丝POY之上，按布伦特原油与PX价钱打算，PX表面盈利381元/吨，较7月高涨41元/吨；涤纶长丝POY表面盈利29元/吨，较7月扭亏为盈，聚酯切片、聚酯瓶片月均坐褥耗损幅度收窄。PTA坐褥耗损的主因是PTA新产能投产，PX陆续供需错配式样，PX行情相对强势。另外PTA现货供应充足，8月并无霸术外的PTA安装测验，PTA现货基差走弱至负值，也蜿蜒讲授了供应端短少利好。

　　预测：PTA测验预期仍存 但恐难以扭亏为盈

　　中短期PTA测验预期仍存，但恐难以扭亏为盈，主因是PTA新产能完好意思产量，供应充足。8月华东另外160万吨PTA新产能可能投产，9月底华东270万吨PTA新产能霸术投产，近似已投产的160万吨PTA新产能完好意思产量，中期PTA供应压力增多。而除技改安装以外，多半PTA安装测验时长为12-14天，个别安装泊车30天，无法对消PTA新产能带来的供应增量。

　　预测聚酯产业链利润仍然汇集在PX之上，PX供需错配式样陆续，山东PX新安装暂无鼓吹的推行音讯，要是7-9月投产的PTA新安装在10月份不错全皆褂讪启动，将带来34.7万吨/月的PX需求增量。预估PX行情抓续强于PTA行情，挤压PTA利润。

　　预测卑劣聚酯居品可能限制成就利润，卑劣聚酯处于需求淡季向需求旺季调遣的流程中，聚酯库存举座不高，罢休8月14日，聚酯居品库存区别为涤纶长丝POY17天、涤纶长丝FDY 25天、涤纶短纤12天、聚酯切片7.5天。金九银十预期仍在，后期需求回升，聚酯库存压力有限，也蜿蜒利好聚酯居品成就利润。

　　总而言之，供需紧均衡支抓PX行情，金九银十需求旺季预期利于聚酯居品成就利润，而PTA濒临新产能带来的供应压力，PTA坐褥耗损并未激发大鸿沟PTA安装测验，预测产业链利润汇集在上游PX之上，少许利润向卑劣聚酯居品升沉，PTA守护坐褥耗损。可能导致部分过期PTA产能测验、减产，中永恒来看行业开新停旧，加快PTA产业升级。

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