文 | 即时刘说

5 月 8 日（就在刚刚），茶饮行业再一次迎来重磅音讯，沪上大姨奏效在港交所挂牌上市（股票代码：2589），开盘报 190.6 港元，较 113.12 港元的刊行价大涨 68%，市值达到 195.23 亿港元。

这家以 "沪上" 地域特质冠名的茶饮品牌，自成立以来便在商场中通盘饱经风雨，如今踏入老本商场，其交易领土已十分可不雅，旗下坐拥 9176 家门店，年 GMV 超 107 亿元 ，成绩亮眼。

而在收罗江湖里，沪上大姨还有个颇具话题性与真谛真谛性的诨名 ——"上海少妇" 。这又名称源于收罗热梗，起先是网友们在簸弄时创造出的说法，以一种诙谐、夸张的表述，将沪上大姨与全球对上海女性那种精湛又带着贩子点燃气的刻板印象奇妙关联起来。谁也没猜度，这个看似簸弄的诨名，竟也跟着沪上大姨的发展传播开来，成为品牌在收罗语境中的特有标识，与品牌一同走进全球视线，见证着沪上大姨从没世无闻到申明远扬，直至如今奏效上市的超卓历程 。

沪上大姨港股上市的背后，一样荫藏着创举东谈主单卫钧夫妻从山东奔赴上海的激越历程，见证了茶饮行业从早期价钱混战迟缓迈向老本角逐的升级改造，更是中国破费商场不才千里与全球化趋势交汇下的无邪写真。

从五谷奶茶到万店帝国

时刻回溯到 2011 年，单卫钧与浑家周蓉蓉怀揣着 "给孩子更好改日" 的简便而又刚毅的信念，已然卖掉在山东的房产，举家迁徙至上海。彼时的上海，咖啡文化盛行，星巴克等咖啡品牌遍地可见，门店内通常高朋满座；与之形成光显反差的是，传统收用茶饮却显得有些暗淡无光，商场份额被咖啡多半蚕食。一次极为或然的契机，周蓉蓉在上海的一条深幽冷巷中，发现了一家连门牌皆莫得的奶茶店，店门口顾主排起了长队，吵杂超卓。她意思意思地凑近一考虑竟，原本这家店售卖的是将奶茶与血糯米混杂熬煮的特有饮品，这种新颖的搭配和特有的口感深受上海当地东谈主景仰。

这一发现如团完毕光照进了单卫钧夫妻的创业之路，他们是非地捕捉到了健康茶饮在商场中的潜在巨大需求。2013 年，首家沪上大姨门店在上海东谈主民广场隔邻崇拜开业。开业首月，这家面积仅 25 平淡米的小店营业额就收敛了 40 万元，这个惊东谈主的成绩宛如一颗参加坦然湖面的石子，激起千层浪，成为沪上大姨品牌升起的最先，也为后续的发展注入了一剂强心针。

沪上大姨玩忽在竞争强烈的茶饮商场中速即崛起，很猛进程上收获于其对三线及以下城市商场的精确布局和深耕细作。为了更好地适当下千里商场破费者的需乞降破费材干，沪上大姨改造性地推出了 "轻享版" 子品牌，该子品牌的家具价钱区间在 2 - 12 元，涵盖了多料奶茶、轻乳茶、生果茶以及冰淇淋等多种品类。同期，后续又推出 "茶瀑布"（轻享版 2.0 升级品牌办法），进一步丰富家具矩阵。

收尾 2024 年底，沪上大姨旗下门店数目的 50.4% 皆散布在三线及以下城市，其门店收罗如团结张清雅的大网，袒护了从中国最北端的黑龙江漠河到最南端的海南三亚，计较 300 多个城市。这一精确的下千里商场策略，与蜜雪冰城的 "农村包围城市" 战术有着殊途同归之妙。但沪上大姨更戒备区域性供应链的建树与支抓，其在寰宇范围内布局了 12 个大仓储基地和 15 个冷链仓库，通过高效的物发配送体系，确保每周两次为各门店配送崭新食材，从起源保险家具品性，餍驾驭千里商场破费者对茶饮品性的要求。

2021 年，沪上大姨在深远霸术商场趋势和破费者需求变化后，疏忽进行战术转型，全面转向鲜果茶战术标的。尔后，品牌研发团队如同上紧了发条的机器，年均推出超 100 款新品，不停给破费者带来崭新感。像绿豆牛乳冰，高深地将清甜的绿豆与香浓牛乳会通，在炎酷暑日成为开阔破费者的心头好；羽衣甘蓝纤体瓶则收拢当下年青东谈主对健康、轻食的追求，以富含养分的羽衣甘蓝为原料，搭配其他健康食材，打造出既厚味又养生的茶饮新品。

除了在鲜果茶领域抓续发力，沪上大姨还积极拓展业务范围，通过推出 "沪咖" 子品牌试水咖啡赛谈，试图在竞争一样强烈的咖啡商场分得一杯羹。何况，品牌还涉足零食销售领域，在门店内竖立零食专区，通过茶饮与零食的搭配销售，进一步拓展破费场景，迟缓构建起 "茶饮 + 咖啡 + 轻食" 的多元化交易生态体系，餍足破费者一站式的失业破费需求。

2025 茶饮上市潮

2025 年，号称新茶饮行业的 "上市大年"，开阔头部茶饮品牌纷纷擦掌摩拳，密集向老本商场发起冲刺：

古茗：2 月 12 日，古茗奏效在港交所挂牌上市，一时刻成为行业焦点。上市后，其市值速即攀升至 200 亿港元。古茗玩忽取得如斯成绩，与其特有的 "州里加密策略" 密不行分。凭借这一策略，古茗在商场中奏效霸占一隅之地，门店数目不停增长，家具销量也通盘走高，年销达到 12 亿杯的惊东谈主成绩，成为国内第三家奏效上市的茶饮企业，为行业发展注入了新的活力。

蜜雪冰城：3 月 3 日，蜜雪冰城在港交所奏效上市，收尾现在蜜雪冰城市值其市值跳跃 1895 亿港元，成为茶饮界最大 IPO，亦然中国第二个市值超千亿的餐饮企业，仅次于百胜中国。蜜雪冰城在全球领有超 4.6 万多家的门店，广阔的加盟店限度和坚强的供应链材干，使其成为全球最大的现制饮品企业。手脚茶饮行业的老牌劲旅，蜜雪冰城上市之路并非一帆风顺。此前冲击 A 股失利，但这并未抵牾其上市的决心，转而三度向港股发起冲击。蜜雪冰城以其极致的性价比在商场中站稳脚跟，深受破费者景仰。何况，蜜雪冰城在国外商场布局上效果显赫，在东南亚等地开设了 4800 家国外门店。凭借广阔的门店收罗和相识的商场份额，成为茶饮行业在国外商场拓展的典范。

霸王茶姬：  4 月 17 日晚，霸王茶姬母公司茶姬控股有限公司在纳斯达克挂牌上市，股票代码 " CHA "，成为 2025 年首个于好意思上市的中国茶饮品牌，亦然新茶饮领域第五个上市品牌 。其敲钟典礼别出机杼，邀请一线职工、加盟商与投资东谈主共鉴。CFO 黄鸿飞称上市是新最先，品牌将借此迈向更纷乱投资者商场。上市首日，霸王茶姬股价强势，开盘价 33.75 好意思元，较刊行价 28 好意思元涨幅 20.54%，最热潮至 41.80 好意思元，收盘于 32.44 好意思元，首日收涨 15.86%，市值超 59 亿好意思元，募资 4.11 亿好意思元用于数字化、研发、供应链及国外拓展。收尾年底，全球门店 6440 家，国内占比大，国外蚁合在东南亚，改日还将拓展北好意思商场 。

此外，喜茶在发展经过中采取暂停加盟业务，将更多元气心灵放在品牌深耕和品性升迁上；奈雪则积极探索轻食副牌，试图通过多元化业务布局寻找新的增长点。通盘茶饮行业呈现出彰着的分化态势。据筹办数据炫耀，2024 年新茶饮行业闭店数跳跃 14 万家，其中三线以下城市的闭店率更是高达 60%。在这么严峻的商场环境下，上市成为头部茶饮品牌获取资金、造反商场风险、争夺存量商场份额的要害战术举措。

茶饮 IPO 爆发逻辑

追想 2023 年，现制茶饮商场限度达到了 2115 亿元，看似成绩斐然。但是，深远分析数据会发现，行业增速出现了彰着下滑，从 2023 年的 44.3% 急剧降至 2025 年的 12.4%。在商场竞争方面，价钱战打得死灰复燃，甜啦啦推出的 " 6 元奶茶日" 行动，以超廉价钱迷惑破费者，激刊行业价钱震撼；与此同期，原材料成本却在不停高潮，2024 年鲜奶采购价涨幅高达 18%。在价钱被压低、成本却不停攀升的双重挤压下，茶饮企业的利润空间被严重压缩。

在这种情况下，上市融资成为开阔茶饮企业维系供应链相识与加大数字化参加的 "救命稻草"。通过上市，企业玩忽从老本商场召募多半资金，用于优化供应链体系，提高原材料采购着力和质地；参加资金进行数字化建树，升迁门店运营处分着力，裁减运营成本，从而在强烈的商场竞争中赢得一线但愿。

从国内商场来看，三线以下城市茶饮商场存在着巨大的发展后劲。现在，国内三线以下城市仍有约 30 万家非连锁奶茶店，这些店铺大多以 "作坊式" 野心为主，在家具品性、就业体系以及品牌影响力等方面存在诸多不及，为头部茶饮品牌的商场整合提供了纷乱空间。从破费材干来看，跟着国内经济的发展，下千里商场破费者的破费材干迟缓升迁，对茶饮品性和品牌的要求也在不停提高，这为品牌茶饮企业诱导下千里商场创造了故意条款。

放眼全球，东南亚商场成为茶饮行业新的增长蓝海。东南亚地区东谈主口开阔，破费商场后劲巨大，但现在该地区东谈主均茶饮破费不及中国的 1/3。蜜雪冰城在印尼已奏效开出 2600 家门店，充分证据了茶饮在东南亚商场的受宽宥进程和商场后劲。沪上大姨也驱动试水马来西亚商场，试图在国外商场分一杯羹。在老本的助力下，茶饮企业通过全球化战术布局，证据新的增长故事，拓展企业发展范围。

沪上大姨 99.7% 的门店采取加盟模式，这种轻钞票运营模式在品牌膨胀初期展现出坚强的上风。加盟商的资金和资源玩忽快速助力品牌在寰宇乃至全球范围内开设多半门店，终了限度的速即膨胀。但是，跟着门店数目的不停增多，一些问题也逐步暴显现来。单店 GMV 从 2023 年的 160 万元降至 2024 年的 140 万元，这一数据下滑反应出在快速膨胀经过中，品牌可能靠近单店运营着力裁减、商场竞争加重等问题。

上市后，沪上大姨需要愈加严慎地均衡限度膨胀与品性适度之间的关系。一方面，要络续阐扬加盟模式的上风，期骗加盟商的力量进一步拓展商场；另一方面，要加强对加盟商的处分和监督，建树愈加完善的质地管控体系，确保不管在哪个地区的门店，破费者皆能享受到长入法式的优质家具和就业，幸免因个别门店出现问题而激发品牌信任危急，这将是沪上大姨上市背靠近的紧要挑战之一。

沪上大姨上市远景

站在老本商场的新最先，沪上大姨固然交出了一份亮眼的上市成绩单，但这仅仅其交易征途的新驱动。面对茶饮行业日益强烈的竞争样式、不停变化的破费需求以及复杂多变的商场环境，沪上大姨改日的发展既充满机遇，也靠近诸多挑战。它能否凭借本人上风，在竞争中脱颖而出，终了可抓续发展？

起先，供应链护城河。沪上大姨构建的寰宇性仓储收罗以及每周两次的冷链配送体系，成为其在商场竞争中的坚强护城河。通过这一高效的供应链体系，品牌玩忽确保各门店实时赢得崭新、优质的原材料，从起源保险家具品性。相识且优质的供应链不仅玩忽餍足品牌不才千里商场快速膨胀的需求，还能裁减采购成本，提高运营着力，为品牌的长期发展提供坚实支抓。

其次，加盟商黏性。从数据来看，2024 年新增门店中约 48.8% 来自老加盟商再开新店，这一数据充分反应出加盟商对沪上大姨品牌的高度招供和坚强的续投意愿。老加盟商在长期野心经过中，对品牌文化、运营模式以及商场需求有着深远了解，他们的抓续参加不仅为品牌膨胀提供了资金支抓，还能在一定进程上保证新开门店的运营质地，故意于品牌的相识发展。

第三，健康化家具矩阵。在破费升级的大配景下，Z 世代逐步成为茶饮破费的主力军，他们对健康、养生的和顺过活益提高。沪上大姨是非地捕捉到这一破费趋势，构建了以果蔬茶、轻乳茶等为代表的健康化家具矩阵。这些家具不仅口感丰富，还富含多种养分因素，餍足了年青破费者对厚味与健康的双重追求，在商场竞争中形成了显赫的各异化竞争力。

沪上大姨又一样又有三大潜在风险挑战。具体而言：

一是加盟依赖症。沪上大姨对加盟模式的高度依赖，固然在膨胀阶段带来了诸多上风，但也潜伏着巨大风险。由于大部分门店由加盟商运营，总部对门店的管控难度相对较大。在实质运营经过中，可能会出现部分加盟商为追求短期利益，冷落家具性量、就业法式等问题，一朝这些问题蚁合爆发，将会对品牌形象酿成严重损伤，激发品牌信任危急，影响品牌的长期发展。

二是咖啡赛谈试错。沪上大姨推出的 "沪咖" 子品牌在咖啡赛谈的探索并不顺利，2024 年关闭了约 300 家门店。咖啡商场竞争特殊强烈，不仅有星巴克、瑞幸等传统咖啡巨头，还有开阔新兴咖啡品牌不停涌入。沪上大姨在咖啡领域缺少有余的品牌千里淀和商场警戒，家具特质不够凸起，未能在强烈的竞争中占据故意地位。怎样调度咖啡业务战术，重新在咖啡赛谈找到收敛口，是沪上大姨需要念念考的挫折问题。

三是出海滞后。在茶饮行业全球化的海潮下，蜜雪冰城、霸王茶姬等品牌纷纷在国外商场大限度布局，取得了显赫成绩。但是，收尾现在，沪上大姨仅在国外开设了 1 家门店，与行业竞争敌手比拟，出海行径严重滞后。国外商场蕴含着巨大的发展机遇，但也靠近着文化各异、商场环境不同等诸多挑战。沪上大姨需要加速国外商场拓展行径，制定相宜国外商场的营销策略和运营模式，不然将在全球化竞争中逐步被旯旮化。

行业需要产业深度与文化厚度，而非短期的热度与喧闹。在当下这个老本、供应链与用户价值相互交汇博弈的复杂商场环境中，沪上大姨以上市为新的最先，能否奏效穿越商场周期，信得过终了成为百年品牌的宏伟野心，这不仅历练着品牌本人的战术有野心材干、商场应变材干，更需要其在家具品性、就业体验以及品牌文化建树等方面抓续深耕。